Jesteśmy po dwóch ważnych publikacjach z Polski: PMI oraz inflacji. Pierwszy wskazuje na rosnące ryzyko recesyjne. R jest już w przemyśle, wkrótce zagości w całej gospodarce. Drugi skłania do refleksji nad poszukiwaniem tegorocznej górki (może to już teraz) oraz pokazuje zmniejszenie skali rozlewania wzrostów cen. RPP będzie miała spory dylemat w czwartek. Z uwagi na wysoką projekcję, ryzyka na złotym oraz zmianę nastawienia banków centralnych nadal uważamy, że możliwa jest podwyżka o 100pb, która utnie spekulacje o funkcji celu RPP i pozwoli na szybsze zakończenie cyklu.

Pozornie obyło się bez niespodzianek. Inflacja wzrosła niemal zgodnie z konsensusem prognoz (15,5%) i zgodnie z naszą prognozą (15,6%). Niespodzianki nie było też - przynajmniej naszym zdaniem, z tego co można policzyć - w inflacji bazowej. Wzrosła do 9,1-9,2% (tyle oczekiwaliśmy). To, co najcenniejsze, jest jednak w szczegółach. Zachęcamy do zapoznania się właśnie z nimi: https://makroekonomia.mbank.pl/196767-inflacja-w-czerwcu-156-flash



PMI: recesja (ale na razie w przemyśle)
Czerwcowy indeks PMI potwierdził, iż polski przemysł wielkimi krokami zbliża się do recesji, o ile już w niej nie jest. Odczyt na poziomie 44,4 okazał się najsłabszym od 25 miesięcy.

Twitter Post

Szczegółowe dane wskazały z kolei, że spadki zanotowane zostały we wszystkich subindeksach. Uwagę przykuwa przede wszystkim wybitnie słabe zachowanie produkcji oraz nowych zamówień, gdzie gorzej było tylko w okresie kryzysu finansowego i pandemii koronawirusa. Z jednej strony może być to efekt kontynuacji napięć podażowych (przetasowanie łańcucha dostaw pod ograniczenia z Chin, Rosji i Białorusi trwa). Jednocześnie dane potwierdzają, iż polski przemysł doszedł już do takiego momentu, gdzie wyższe ceny są już ograniczeniem, a nie wsparciem dla popytu. Pisaliśmy o tym już w kontekście danych globalnych - do hamulca podażowego doszedł popytowy.


https://www.fxmag.pl/rankingi/brokerzy