학생으로 치자면 기말고사 계절이 다가왔습니다. 업체들의 신용등급 정기 평가를 말하는 겁니다. 그간 공들인 산업과 재무상황를 점검 받는다는 뜻에서 비슷한 측면이 http://edition.cnn.com/search/?text=산업용 원심분리기 있죠.

공모 회사채 시장에서 비용을 조달하려면 신용등급 평가를 필수적으로 받아야 합니다. 회사채를 발행할 경우 두 번 받는다고 끝이 아닙니다. 회사채에 신용등급을 부여한 해외 신용평가사들은 정기적으로 업체들의 산업·재무 상태를 점검해 기존 신용등급을 들어올리거나 떨어뜨립니다. 물론 별다른 변화가 없으면 종전 신용등급을 유지하기도 하죠.

전년 실적이 결정되고 새로운 산업연도의 상반기 실적 흐름을 어느 정도 이해할 수 있는 5~4월에 회사들의 신용등급 상·하향 조정이 모여드는 이유입니다. 이 때 해외 신용평가사들이 동시다발적으로 신용등급 정기 평가에 나서거든요.

벌써 일부 회사들은 기다리던 신용등급 하향 조정 '낭보'를 전해 들었을 겁니다. 반대로 신용등급 강등 소식에 안팎으로 비상이 걸린 기업도 있을 것이고요.

정기 평가에 분주한 대한민국신용평가, 한국기업평가, 연령대스신용평가의 분위기를 살짝 엿봤습니다. 기본적으로 국내 신용평가사들은 올해도 지난해와 마찬가지로 신용등급 하향 우위가 계속될 것이라고 보고 있습니다. 하지만 지난해에 비해선 상향 기조가 완화될 것이란 내부 예상이 많습니다.

이유는 수많은가지를 꼽을 수 있습니다. 일단 코로나(COVID-19)의 타격을 심하게 입은 회사들은 이미 작년 신용등급이 떨어졌답니다. 아마 올 정기 평가 때 신용등급이 상향 조정되는 기업들은 전년 부정적 등급 전망 '꼬리표'를 단 경우일 겁니다. 또 COVID-19가 단기화하고 있는 건 맞지만 주요 국가의 생산·유통 체계가 정상적으로 가동되기 시행했거든요. 거기에 음식료나 온,오프라인 서비스 직업군은 오히려 코로나바이러스감염증의 수혜를 입고 있는 실정이랍니다.

시장 안팎의 호기심이 쏠리는 대표 업종 몇 개의 정기 평가 결과를 예상해보겠습니다. 가장 해로운 시선을 받고 있는 직종은 단연 항공업입니다. 지난해 해외 항공운송업의 합산 매출은 18조7000억원으로 지난해 준비 49% 감소했습니다.

국제화물 호조 덕분에 버틴 대한항공이나 아시아나항공에 비해 저비용 항공사(LCC)의 외형은 90%가량 위축됐습니다. 항공사의 자체적인 유상증자와 정책금융 지원 성격의 신종자본증권 발행 덕분에 순차입금 자체는 줄었지만 상각 전 영업이익(EBITDA) 준비 순차입금 지표는 나빠졌습니다. 결국 비비관적인 업황에 대한 대응 능력이나 구조조정 진행 경과 등이 올해 정기 평가 때 항공사들의 신용등급을 좌우할 전망입니다.

호텔·면세업도 만만치 않습니다. 대다수 산업자가 영업적자를 내 영업현금창출능력이 바닥을 나타내고 있거든요. 배전반 호텔·면세 산업 포트폴리오 구성과 집객력 유지를 위한 산업 역량에 따라 신용도가 차별화할 것으로 보입니다.

이에 비해 해운사를 바라보는 해외 신용평가사들의 시선은 비관적입니다. 운임 상승과 국제유가 하락으로 해운사들의 수익성이 좋아지고 있거든요. 현재까지 축적된 재무부담 관리를 효과적으로 개선하는 해운사를 중심으로 신용등급이 오를 가능성이 높습니다.

석유화학업도 나쁘지 않습니다. 지난해 코로나19 확산에도 중국 경제 정상화와 일회용품·포장재·위생용품 수요 강화로 영업실적이 좋았거든요. 신규 사업 진출을 위해 인수합병(M&A)을